邁入“20萬億元時代”之后，信托行業的資產規模繼續高速增長。信托業協會最新數據顯示，截至2017年一季度末，68家信托公司管理的信托資產規模同比大增32.48%。但也有分析指出，隨著通道業務受限，未來信托資產規模高增長的現象或難持續。

值得關注的是，信托業資產規模大幅增長的背后，行業整體的經營業績卻出現環比下滑的跡象，同時信托不良規模出現回升。

而從信托資金投向來看，受到房企融資渠道受限因素影響，托底地產融資的信托渠道“一枝獨秀”，一季度房地產領域的“吸金”功能非常強大。然而4月份以后，隨著監管政策趨嚴，業內人士預計房地產信托新增規?；蛳滦?，未來流向房地產的信托資金增速將趨于平穩。

信托資產規模重返高增速

來自信托業協會的統計數據顯示，截至2017年一季度末，全國68家信托公司管理的信托資產規模為21.97萬億元，同比增長32.48%，環比增長8.65%，距離22萬億元僅一步之遙。數據同時顯示，信托資產規模的同比增速自2016年二季度觸及歷史低點后已開始回升，季度平均增幅約8個百分點。

此外，雖然信托資產規模高速增長，但信托業的經營業績卻出現了明顯回落。從同比指標來看，2017年第一季度信托全行業實現經營收入216.80億元，同比增加0.84%；實現利潤總額155.37億元，同比上升11.11%。從環比指標來看，信托行業經營收入環比下降43.75%，利潤總額環比下降38.63%。

對此，國投泰康信托研究發展部總經理和晉予認為，一季度信托業經營數據出現環比下滑的現象，主要源自季節影響?！芭c去年四季度相比，一季度業績由于信托報酬確認時間、節假日等多方面因素，往往在全年處于較低水平。這已成為近年來信托公司業績季節波動規律特征?！?

和晉予分析稱，今年一季度信托業資產規模同比大增，與通道業務的回流相關，“去年下半年以來，券商資管和基金子公司的通道業務回流信托渠道，這是導致信托業資產規模大增的主要原因?！钡J為伴隨著監管政策趨嚴，今年二季度以來通道業務有收緊趨向，故而，未來新增信托規?；蚴苡绊?。

值得關注的是，2017年一季度末信托行業不良規模達到1227.02億元，同比增長10.52%，但按全行業21.97萬億元的資產規模計算，不良率為0.56%，延續自2016年二季度以來不良率水平持續下降的趨勢。

房地產信托持續“吸金”或難持續

從信托資金的投向來看，工商企業依然穩居信托投向的榜首，金融機構緊隨其后，再后面依次是基礎產業、證券投資、房地產。具體而言，2017年一季度信托資金的五大投向占比情況如下：工商企業占比25.28%，金融機構占比19.99%，基礎產業占比15.91%，證券投資占比15.39%，房地產行業占比8.43%。

2017年一季度信托資產投向房地產行業的規模為1.58萬億元，占比為8.43%，較上一季度略有上升。雖然在五大投向中仍居于末位，但房地產領域的“吸金”功能在今年第一季度卻有所增強。

事實上，受到今年房地產企業融資渠道收窄的影響，信托成為地產融資的重要渠道之一。因此，信托資金投向地產領域的規模出現大幅增長，與2016年一季度的1.29萬億元相比，同比增長22.48%，與2016年四季度的1.43萬億元相比，環比增長10.49%。

但是這一增長勢頭是否會延續卻值得懷疑。有業內人士認為，鑒于今年一季度房地產信托的增幅較大，在當前地產行業面臨調控加強的背景下，部分信托公司或因為其激進的地產業務面臨更嚴格的監管要求。西南財經大學信托與理財研究所指出，目前監管政策對房地產融資一直呈高壓態勢，可以預計流向房地產的信托資金的增速將趨于平穩。

和晉予也告訴記者，今年4月份以來，房地產信托明顯“降溫”?！耙环矫媸且驗榉康禺a行業調控政策導致優質項目減少、風險加大，另一方面是原來投向房地產信托的機構資金由于監管政策的影響已被限制?！彼f，此前大量流入房地產信托領域的銀行資金已經被嚴格監管，目前投向地產領域的資金大多來自于非銀渠道和個人投資者。

（來源：上海證券報 金蘋蘋）